مرکز دانلود طرح های لایه باز ... پروژه و مقاله کارشناسی و کارشناسی ارشد در تمامی رشته ها
دسته بندی محصولات
Hoopad Rayaneh پیشنهاد شگفت انگیز با اطمینان خرید کنید ترجمه مقاله

دانلود تحقیق مدل قيمت گذاری آربيتراژ

دانلود تحقیق مدل قيمت گذاری آربيتراژ

مقدمه

تمام مدل هايي که در قبل مورد بررسی قرار گرفت , بر مبنای تجزيه و تحليل ميانگين ـ واريانس بود و فرض بر اين بود که برای سرمايه گذاران, مطلوب آن است که سرمايه گذاريها را بر مبنای بازده مورد انتظار و واريانس انتخاب نمايد.

همچنان که بيان شد موانع و شبهات عمده ای در آزمون نظريه های تعادلی (CAPM) وجود دارد. در اين بحث مفروضات تئوری قيمت گذاری آربيتراژ و چگونگی استخراج مدلهای تعادلی چند عاملی مورد بحث قرار خواهد گرفت.

2. نظريه قيمت گذاری آربيتراژ

(در مدل CAPM فرض می شود سرمايه گذاران دارای تابع مطلوبيت درج دوم هستند و قيمت های اوراق بهادار دارای توزيع نرمال با انحراف معيار قابل برآورد می باشند و اين مدل به يک سبد اوراق بهادار بازار مشتمل بر تمامی دارايي های مخاطره آميز می باشد.

آزمون های CAPM دلالت بر عدم ثبات ضريب حساسيت هر سهم منفرد داشت در حالی که در اين آزمون ها ضريب حساسيت سبد اوراق بهادار با فرض طولانی بودن دوره های نمونه گيری و حجم مبادله کافی معمولاً دارای ثبات بود. حمايت های متناقض و مبهمی در مورد ارتباط خطی بين نرخ های بازده و ريسک سيستماتيک سبد اوراق بهادار سهام به همراه شواهدی دال بر نياز به در نظر گرفتن متغيرهای ريسک اضافی يا نياز به نماينده های ريسک مختلف وجود داشت. همچنين در چندين گزارش, رال آزمون های مدل و فايده آن را در ارزيابی سبد اوراق بهادار, به علت اتکای آن به سبد اوراق بهادار بازاری متشکل از دارايي های مخاطره آميز مورد انتقاد قرار داد.

از اين رو جامعه دانشگاهی مبادرت به تبيين تئوری قيمت گذاری دارايي نمود که به طرز معقولی, شهودی بوده و متکی به مفروضات محدودی است. اين نظريه با نام نظريه قيمت گذاری آربيتراژ در اوايل دهه 1970 به وسيله راس تدوين و در 1976 منتشر شده),در واقع CAPM نسخه ساده ای از مدل APT که فرض می کرد تنها يک عامل سيستماتيک, بازدهی اوراق را تحت تأثير قرار می دهد. بحث معمول APT مربوط به حالت چند عاملی است.

طبق تعريف, قيمت گذاری نادرست ورقه بهادار به طريقی که سود بدون ريسک ايجاد نمايد, "آربيتراژ" ناميده می شود. فرصت آربيتراژ زمانی حاصل می شود که يک سرمايه گذار بتواند پرتفويي را با حجم سرمايه گذاری صفر تشکيل دهد, به نحوی که سود مطمئن (بدون ريسک) به دست آورد. پرتفوی با حجم سرمايه گذاری صفر, يعنی اينکه, به منظور سرمايه گذاری نيازی به استفاده از پول خود وجود نداشته باشد. فرصت آربيتراژ وقتی حاصل می شود که قانون وجود "يک قيمت" رعايت نشود. يعنی که دارايي با قيمتهای متفاوت مبادله شود. APT براين فرض استوار است که يک تعادل منطقی در بازارهای سرمايه, مانع ازفرصتهای آربيتراژ می شود(Bodie, Kane & Marcus, 1996, p.289-292) .

حاميان APT بيان می کنند که APT دو مزيت عمده بر CAPM دارد: اولاً, APT مفروضاتی را درباره ترجيحات سرمايه گذار نسبت به ريسک و بازدهی مطرح می سازد, که برخی ادعا می کنند دارای محدوديت کمتری است. ثانياً مطرح می کنند که اين مدل می تواند به صورت تجربی, معتبر باشد. مسئله اصلی در APT تشخيص عاملها و تمايز تغييرات پيش بينی شده از تغييرات پيش بينی نشده در اندازه گيري حساسيت هاست (Fischer & Jordan, 1991, p.716). به بيان بهتر, از مفروضات ايجاد شده توسطCAPM, تنها سه مورد برای APT ضروری اند(Harrington, 1987, p.194):

 

فرمت فایل word

تعداد صفحات 21

 

مقدمه.. 1

نظريه قيمت گذاری آربيتراژ.. 1
استخراج مدل.. 3
روش شناسی تخمين و آزمون APT.. 6

1-4. تعيين همزمان عاملها و ويژگيها.. 8

2-4.تعيين ويژگيهای اوراق بهادار.. 9

3-4. تعيين پديده های تأثيرگذار بر فرآيند ايجاد عايدی   10

4-4. تعيين يک مجموعه از پرتفويهاي تأثيرگذار بر فراگرد ايجاد عايدی.. 11

آزمونهای تجربی APT.. 13
APT و CAPM... 14
APT و بازار سرمايه ايران.. 15
APT و اثر ژانويه.. 15
.APT و اثر تورم.. 16
تکنيک های آزمون بديل.. 16


اشتراک بگذارید:


پرداخت اینترنتی - دانلود سریع - اطمینان از خرید

پرداخت هزینه و دریافت فایل

مبلغ قابل پرداخت 1,500 تومان

درصورتیکه برای خرید اینترنتی نیاز به راهنمایی دارید اینجا کلیک کنید


فایل هایی که پس از پرداخت می توانید دانلود کنید

نام فایلحجم فایل
arbitaz_749066_5697.zip243.2k





مقاله عوامل موثر بر رفتار مصرف کننده در تهیه ی موسیقی

مقاله عوامل موثر بر رفتار مصرف کننده در تهیه ی موسیقی   فرمت فایل word   تعداد صفحات 15      آماد پرینت گرفتن   موسیقی محصولی است که در زندگی بسیاری از انسان ها حضور دارد و در کشور ما نیز از گذشته مورد توجه مردم بوده است. بررسی موسیقی به منزله ی محصولی متمایز و با نگاه بازاریابی و رفتار مصرف­ کننده اهمیت دارد. در این مقاله تلاش شده تا عوامل موثر بر رفتار مصرف­ کنندگان در تهیه ی موسیقی بررسی شود. این ...

توضیحات بیشتر - دانلود 5,000 تومان 3,000 تومان 40% تخفیف

تحقیق خشونت از کجا نشات گرفته است

تحقیق خشونت از کجا نشات گرفته است مقدمه پديده ي خشونت يكي از مسائل مهم جوامع انساني است كه جلوه هاي آشكار آن را مي توانيم همه روزه در خيابان ها، پارك ها، و محيط هاي شغلي، تحصيلي و خانوادگي ببينيم. در واقع گستره ي خشونت آن قدر زياد است كه موجب شده محققين انواع خشونت را هم از حيث قلمروهاي عيني بروز آن و هم از حيث تجليات متنوع آن از هم متمايز كنند.ساير اشكال خشونت، هم چون خشونت هاي خانوادگي، كودك آزاري، خشونت در محيط هاي كار و تحصيل ...

توضیحات بیشتر - دانلود 3,000 تومان

تحقیق نقش خـانواده‌ در اقتصاد مقاومتی

تحقیق نقش خـانواده‌ در اقتصاد مقاومتی مقدمه پژوهش‌های‌ اقتصادی پژوهش‌گران مسلمان به خوبی بیان‌گر این حقیقت است کـه اسلام از پتاسیل‌ بالایی در رابطه با‌ تشریع‌ احکام و قوانین اقتصادی در رابطه با مصرف بـهینه، که یکی از مهم‌ترین مـؤلفه‌ها و ارکـان اصلی اقتصاد مقاومتی است، برخوردار است.میراث بزرگی از حکمت‌ها و آیه‌های قرآنی است که میانه‌روی و عقلانی بودن‌ در مصرف را ستوده و ...

توضیحات بیشتر - دانلود 3,000 تومان

مقاله ‌‌‌کاربرد شبکه های عصبی در حسابداری

مقاله ‌‌‌کاربرد شبکه های عصبی در حسابداری چکیده با توجه به گوناگونی و پراکندگی اطلاعات در زمینه حسابداری و امور مالی، برای انتخاب و ارائه بهترین اطلاعات مورد نیاز هر استفاده کننده جهت تصمیم گیری به سیستمی نیاز است که دارای خصوصیت هوشمندی باشد و همچنین بتواند اطلاعات مورد نیاز را پیش بینی نماید پیش بینی عنصری کلیدی برای تصمیم گیری های مدیریتی است ، چرا که بسیار تصمیمات مدیریت در تمام سطوح سازمان به طور مستقیم یا غیر مستقیم به حالتی از پیش ...

توضیحات بیشتر - دانلود 3,000 تومان
پرفروش ترین محصولات

فروشگاه اینترنتی هوپاد رایانه